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AI投资或步入“新阶段” 机构锚定确定性调仓换股

2023-07-05 02:50:17    来源:上海证券报

备受市场关注的AI板块波动显著加剧。Choice数据显示,6月最后两周人工智能指数跌超4%,部分重仓该板块的私募净值“受损”。在多位业内人士看来,经过前期的强势上涨,AI板块整体估值处于高位,存在回调压力。后续该板块投资将步入“新阶段”,需聚焦业绩确定性和估值水平,寻找结构性机会,如算力以及与其具备相关性的半导体领域。

波动加剧下基金净值受损

近期,6月上旬涨势强劲的AI板块波动加剧。


(相关资料图)

Choice数据显示,截至6月30日,人工智能指数近两周回调超4%,浪潮信息股价回撤近14%,华工科技、中科曙光等标的股价调整超7%。

在此背景下,重仓布局了AI板块的明星私募遭遇净值回撤。

今年6月上旬,集元资产曾公开表示:“TMT板块短期调整并不动摇我们对于AI板块的坚定信心,我们还是会自下而上去挖掘出来真正具有核心优势的企业。”三方平台数据显示,6月19日-6月21日,集元资产创始人任泽松管理的1只产品净值回撤20.14%。另外,截至6月28日,集元资产旗下部分产品近1周净值回撤近20%。

今年6月21日,东方港湾创始人但斌和神农投资创始人陈宇,均在社交平台上表示对AI板块的乐观预期。但截至6月21日,东方港湾和神农投资旗下多只产品近1周回撤超3%。

板块估值仍处于高位

在多位业内人士看来,AI板块波动加剧,源于多重因素的扰动。

首先,板块本身估值水平过高。优美利投资总经理贺金龙认为,年初至今,在政策加持和科技创新产业新趋势的支撑下,AI板块走出主升浪行情,目前板块整体估值高企,产业链上多家公司减持,产业增长率回调等消息,带来了情绪面的降温,从而使得AI板块整体波动加剧。

“在美联储货币政策或仍将收紧的预期下,估值高企的AI板块确实面临着回调风险。”建泓时代投资总监赵媛媛也坦言。

其次,沪上一位私募人士称,进入7月,上市公司半年报业绩窗口期即将到来,很多AI板块相关企业的业绩不足以支撑其估值。与此同时,在业绩披露期,资金更为倾向业绩确定性较高的标的,部分机构会提前调仓规避短期风险。

“本轮AI技术革命的模型和硬件,主导力量多数在海外,国内真正能够因技术革命提振业绩的公司相对较少,因此在业绩披露阶段,AI板块很多估值高企的公司或将陷入调整,类似今年4月的市场情况。”该人士透露。

机构调仓换股布局AI投资“新阶段”

值得一提的是,尽管短期有所回调,但诸多机构仍看好AI板块成长空间,只是布局思路正在发生转变。

“我们长期看好AI的投资机会,不过当前行业已经基本度过估值扩张的阶段,后续板块内部会出现明显分化,有望兑现业绩的算力公司,以及能够进行产品落地的大模型和应用公司值得重点关注。我们正在积极寻找边际变化明显的相关标的。”兆天投资表示。

贺金龙也分析称,目前AI板块存在前期关注度相对较低,有业绩支撑的细分赛道,如算力以及与其具备相关性的半导体领域。“半导体芯片是整个科技系统的核心,但目前有业绩支撑、估值较低的半导体企业大多未完成估值回归,性价比愈发凸显。另外,尚处于早期阶段的AI产业细分赛道,如运营商、信创、AI芯片、服务器等领域中,具备业绩确定性的优质企业值得关注。”

赵媛媛也建议逢低关注AI基础建设相关、盈利也能较早兑现的算力相关板块。

事实上,诸多机构已经提早换仓至确定性更高的AI细分赛道。最新披露的华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示,CREFI指数成份基金持仓增幅最大的3个行业为半导体与半导体生产设备、软件与服务和公用事业,增仓比例分别为1.57%、0.93%和0.93%。另外,上市公司公告显示,截至5月10日,多家机构新进东芯股份前十大股东名单。

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